2019-9-17 8:19:00
周一,A股小幅跳空高开,其后始终横盘震荡,收盘时沪综指微跌0.02%至3030.75点,深综指小涨0.23%至1685.09点,两市涨股均多于跌股。上周末利好消息较多,如欧央行降息且重拾量宽,这种情况下市场通常预期较好。

周一,“两桶油”大涨,但其余权重股几乎全线走弱,特别是保险、银行、券商等均弱,故最终沪指表现仍弱于其余股指。“两桶油”上涨与油价周一暴涨相关,估计极难有持续性。油价的暴涨仅因为偶然的事件驱动,不一定就能说明什么。油价终极支持因素应该是全球经济,当前的全球经济肯定不支持油价过度上涨,所以投资者如果持有油价上涨受益品种,一般就应注意见好就收。

科技板块继续较强,但也并非全线上涨,只是上涨的品种明显较多,其中有不少启动较晚的品种涨停。在科技股龙头中,近期表现大多为横盘震荡,周一,稍有走强的有中国长城、生益科技、立讯精密、东方通等,表现稍稍显弱的有沪电股份、中国软件等。科技板块中的龙头品种虽然一时涨不太动,但最近几天盘面特征显示下档买力较足,所以这就提示其跌不了太多。

科技龙头股横盘震荡可视为蓄势,应暗示这波科技股行情远未走完。当前的市场环境十分支持科技股继续表现,首先是大国间的科技竞争近年明显加剧,且手法也越来越“激进”,显然已非良性竞争了;其次是5G正处于初始建设阶段,这是我国少有的明显领先全球的科技领域,所以相关个股几乎没有理由不出来表现。

我觉得投资者对科技板块完全可持中线看好的立场,短线战术上不妨弱化一些,淡化些几天内的小波动,更应站得高些,看得远些,即着重于战略思维。

统计局昨日上午公布了大量8月份经济指标,几乎是全线弱于预期,这应该为周一股指带来了一些压力。具体情况为:8月规模以上工业增加值年率为4.4%,不如7月的4.8%,更远不如预期的5.20%;今年前8个月,城镇固定资产投资增5.5%,而前7个月及预期值均为5.7%;8月社会消费品零售总年率增7.5%,不如7月的7.6%,更远不如预期的7.9%。

此外,中报披露已结束,当前机构投资者肯定很关心第三季度业绩,而相对疲弱的经济指标很容易使机构投资者降低第三季度上市公司业绩预期,进而使相关公司股价受到压制。在经济探低预期一时难以落实的情况下,大盘产生行情的时点应有可能后移。
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2019-9-11 8:04:00
周二A股微跌,中国软件等部分科技股领跌。截至收盘,上证综指微跌0.12%,深证综指跌0.11%。中小板指跌0.4%,创业板指跌0.46%。权重个股相对稍弱,上证银行分类股指跌0.34%,上证50指数跌0.40%。从盘后数据看,北上资金继续净流入。

周一强势的科技股周二大面积下跌,杀跌高潮出现在中国软件跌停之时。中兴通讯上午显著下跌,但午后走好,故科技股午后呈现一定的抵抗特征。除软件股外,另一科技股热门品种5G相关联的PCB个股杀跌,其中龙头沪电股份跌6%。科技是个较大板块,科技股也并非全线下跌,除中兴通讯微红收盘,亦有格尔软件、东方通等暴涨。

早盘有一则消息可能对5G相关个股持仓者产生些困扰,这就是中国电信与中国联通达成共建共享5G网的意向,联通A股及中国电信H股因此大幅高开。有些机构相信这或减少相关设备采购量,但也有些机构相信影响不大,总之市场并无特定的、一致的看法。由于PCB等相关个股前期涨幅过大,所以只要买盘稍有迟疑,抛盘即占上风,下跌又会诱发进一步的抛压,最终沪电股份等就跌得较惨了。

5G基站的共建共享能节约两大运营商成本,据一些研究机构数据,整个建设周期或节省4000亿元支出。对于提供PCB、光器件、射频器件等产品的上市公司来说,这事整体上应属于利空,但可能不大,因整个建设周期会缩短。A股投资者偏好投机,不一定能看到5年后业绩前期,对他们来说,只需未来两年业绩向好就有足够理由炒作了。以猪肉股炒作来说,其实也有类似逻辑,虽然谁都知道两年后猪价大概率暴跌,但并无碍人们现在激情炒作。

对于后期受益于5G应用的上市公司来说,其实此事还有些利好,因这意味着5G大规模应用落地会有机会提前。因此,投资者也没必要仅因单天震荡就改变思路。在我看来,这轮科技股炒作与年初低价股炒作背景不太一样,这波科技股炒作延续性应该好得多。

国家统计局公布的数据显示,我国8月CPI同比涨幅持平于7月为2.8%;8月PPI同比跌0.8%,跌幅大于7月的同比跌0.3%。PPI数据弱些,但优于预期,所以中性。至于CPI,显然会构成利空,因物价走高怎么也会限制央行刺激性举措。

本周四欧洲央行或降息,下周美联储又将降息,原本市场对我国央行即刻跟进降息的预期颇浓,但上述高CPI数据也许就会使该预期暂时落空。
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2019-8-30 8:03:00
周四A股震荡微跌,截至收盘,上证综指跌0.10%至2890.92点。此外,深综指跌0.17%,中小板综指跌0.16%,创业板综指微升0.04%。此外,科创板跌多涨少。由盘后数据看,北上资金两天来都比较平稳,并没有太大动作。结合人民币汇率表现看,在“破7”后并未惯性下行,而是维持平稳状态,多数分析师相信人民币并无趋势性贬值机会,该因素可能也可解释北上资金的平稳。

周四创业板稍微强势了一些,这应该与上海举行的“2019世界人工智能大会”相关,因这造成相关科技股暴涨,如软件、云计算、人工智能、5G板块等。

权重股仍相对低迷,特别是金融、地产。在金融股中,银行股似乎开始有些反复,周四银行指数前市疲弱,后市曾试图反攻,但力度有限。券商股午后表现明显较弱。看点最多的是保险股,以平安为首的保险股近期明显弱于其他大白马。保险股极具估值优势,其当前的疲弱暂时与全球利率有明显的向低环境相关,估计低利率仅开了个头,故上述趋势一时半会还难以扭转。

周四国债期货纷纷大涨,短期内市场气氛可能依然不利于保险股。考虑到保险股估值较便宜,投资者可能不宜过度做空,追求安全边际者可考虑寻机增持。不过,如果投资者只想挣快钱,那么是好远离此类板块,可能还是阵容庞大的科技股更有些快涨机会。

科技股如何选股的确是个难题,投资者可优先选那些确定性相对较强的品种,或者选“金矿边卖铁锹”的品种。有些科技行业投入很大,一旦成功回报惊人,只是事前无法得知能否有产出,这类品种相对更适合风险偏好更强的投资者,不一定适合稳健型投资者。对于稳健型投资者来说,买任何股票都得考虑到确定性,但只能付出“盈利边际降低”这样的代价。举例来说,长江电力就是稳健型个股代表,不确定性极小,但想获得暴利同时也没有可能。

对那些既追求科技股潜在暴利、又害怕承担过度风险的投资者来说,个人觉得除了加大研究外,也许得考虑多买几只个股,将风险与机会分摊掉一些。

月末因素已经消化,报表还有一、两天也能完全消化。下个月股市走势的不确定性一般来说会下降些,这有利于追求确定性的投资者,有利于市场平均仓位的提升,进而托高市场整体估值水位。
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2019-8-28 8:09:00
本周二A股大幅上涨,上证综指涨1.35%至2902.19点,其余指数大多有1%以上升幅,只是上证50涨0.83%。

周二盘后,MSCI第二次调升A股指数权重生效,至少被动型配置得进场,有机构测算下来大约200多亿元。由全天大盘运行情况看,外资开盘后就一路拿货,盘后数据显示当天北上资金大幅流入117亿元。然而,尾市的集合竞价却有些异常,不少白马蓝筹忽然冒出大量压低的抛单。

对于这样的走势,我多少是有些预感的,昨日特别提示过“不涨反跌”的可能。我这么说也没啥特别原因,只是当时觉得市场中渲染“拉尾盘”机会的人似乎有些多了,故隐约感觉不太对劲。我就不信能有较多的人占得到便宜,我相信占便宜的永远会是少数。

下一个类似节点是9月22日,因9月22日盘后A股纳入富时罗素指数第一阶段及纳入标普道琼斯指数会双双生效。届时市场又会产生博弈,投资者仍可留意。个人感觉未来这样的博弈或将趋于平稳,因博弈市场多空双方多半都会吸取之前教训,最终手法应趋于均衡。

本周为中报披露最后阶段,虽然也没几天,但公布中报的公司着实不少。虽说许多公司预告了业绩,但那个数据实在是太粗糙。在公司的具体报表细节中,是可能藏有天使或者魔鬼的。

关于中期报表,有精力、有能力的投资者务必得盯死,得对自己的投资负责。就大的策略来说,假如投资者持有的是大型股、机构扎堆股,一旦发现报表有较大隐患,一般就应杀跌出局,应克服惜售心理。同样,如果发现报表大幅优于预期,也可以加价追涨。如果是绩平股,中小盘股,这个操作就很难说了,得结合股性、主力的秉性等因素而定。简单说,就是大型股更重基本面,小型股可多考虑些技术面。

大盘虽然表现不错,但短期内不一定会连续上攻。之所以这么说,原因之一是上述报表的干扰至少还会持续几天;原因之二是外资流入高峰已经结束,所以股指短线动能会趋弱。不过,即使外资不再集中性买入,我相信股指也不太可能因此而跌得太多,因为被动型资金配置后,不排除主动性资金陆续配置的可能,更何况9月22日还有一批外资要进行配置。

整体而言,大盘短线可能会有个震荡蓄势过程,下个月也许会有较好上行机会,届时报表风险出尽,且又面临着外围降息环境。
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2019-7-22 8:13:00
在对科创板的迷茫或憧憬下,上周A股走得比较保守。本周一25家科创板公司挂牌,一周内无涨跌停,首日即可融券,有盘后固定价格交易。上述这些特征算是比较新颖的。也许有些投资者中了科创板新股,这些投资者可能正在犯迷糊,可能正为首日操作犯愁。我在此尽我所能提些建议,仅供参考。

在我看来,投资者中签的新股“好”,可能也没必要久留。长年以来我有个强烈的感觉,即“真正的好股在多数情况下上市初期也许是看不太出来的”。当年创业板首日交易时即如此,人们“误以为”某些股极有前景,然后就热炒一番,而其实真正的大黑马爱尔眼科却很少有人能看得出。再以几年前上市那个海天味业为例,刚上市时默默无闻,鲜有人关注,现在如日中天。

因此,我的第一个建议便出来了:无论多么看好的个股,若碰巧遇其疯涨,那就可考虑抛售,不必过分留恋。历史事实证明,“市场看好”本身未必可靠,常常有相当大的臆测成分!

第二个建议是:如果投资者中签的个股在9:31时(灵敏的投资者更早就可看出)换手率远高于其他品种,那也暂时不必抛售,因不排除午后换手率大到一定程度后无量疯涨。虽然科创板首日即可融券,但券源顶多也只是流通股本的10%,且不排除上午就用光的可能。投资者在看换手率时,可能还得考虑这部分潜在筹码供给。

第三个建议是:大市值中签品种可考虑集合竞价时挂低些。无论高开多少,都会以开盘价成交,所以低挂并不要紧。注意了,这个建议只是基于我个人“对科创板并不看好”的基础上所作出的,如果投资者看法正相反,那当然就不必集合竞价走人了。

至于主板、中小板、创业板后市走势,我觉得随着科创板靴子落地后会走好。中线投资者对科创板无需太过在意,更不必紧张,以平常心对待即可。A股还是那个A股,即仍以“融资”为主,这点迄今仍无实质性的变化,投资者内心深处能明白这点就可以了!

近期全球各地十来家央行在美联储降息之前抢先降息,而上周A股中北上资金几乎天天流入,加上8月A股入摩权重又要提升,上述所有因素均为助涨因素。

外部的竞争性降息,对我们A股或人民币汇率相当有利,投资者应充分意识到这点。
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2019-7-19 8:14:00
本周四A股大跌,截至收盘,上证综指跌1.04%至2901.18点,深证综指跌1.63%至1548.64点,中小、创两综指分别收挫1.77%、1.88%。由盘面看,银行等跌速放缓,但白酒、建筑、中石油等疲弱,故沪指仍无力守稳。小票跌幅相对较大,除农业、稀土等品种强势外,一些科创、科创板对标股出现普跌。

科创板对标股出现调整也较正常,游资也许会担忧下周科创板定位弱于预期,所以筹码有所松动。退一步说,就算他们预期下周科创板定位较高,筹码也许也会松动,因短线炒作本身就讲究炒预期并在消息落定后落袋。

部分次新股投机气氛仍然较浓,继前一天单日换手65%后,中国卫通周四竟然又换手60%以上,而且以涨停作收。A股市场以往有个“弱市炒新股”的说法,此言不虚。当然,并非每回均这样。我发现,一般弱市流动性并不弱的情况下,上述规律才更可能发生作用。以当前市场来说,正是这样,即流动性不太缺,缺的只是信心,或者说缺的只是“确定性”。现在投资者既对外部形势感到不确定,也对部分老股中报业绩感到不确定,而次新股恰好暂时回避了这些不确定性。

大盘虽低迷,但北上资金已持续净流入3天。周四盘后数据显示,北上资金净买入沪股18.7亿元,深股3.3亿元。这样的量比较小,且3天来几乎都是这种状况。8月份A股纳入MSCI权重还将提升,外资多少会对这个作出反应。另外,本周我国公布的6月经济指标大多优于预期,可能也是最近3天外资净流入的原因之一。

本周一些白马股走势分化,表面导火索是部分白马股业绩弱于预期,如大族激光、东阿阿胶。周四这两股均跌,其中大族激光表现较惨,盘中一度跌停,收盘时仍大跌9.11%。除这两股之外,其他一些涨幅过大的白马股也明显调整,至少包括片仔癀、苏泊尔、爱尔眼科等。

大盘有些调整也正常,但周四跌成这样还是有点出乎意料,我觉得科创板演进到目前,其潜在影响或利空应早已消化殆尽,不出意外下周大盘极可能企稳反攻。

周五为科创板推出前最后一个交易日,我建议仓轻的投资者仍以逢低增仓为主,不必被盘面表面弱势吓住。当前市场不太缺流动性,所以只要科创板这一悬念落定,主板抛压大概率会大幅减少,而买盘大概率会忽然涌现。市场原本处于脆弱平衡中,只需多空力量稍稍发生变化,就易形成一边倒格局。
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2019-7-12 8:20:00
受美联储降息预期强化影响,周四A股跳空高开,但强势未维持多久,开盘半小时后即展开单边滑落行情,收盘时大致持平。沪综指收盘微升0.08%至2917.76点,深综指微跌0.13%至1548.93点。此外,中小板综指微跌0.17%,创业板综指微涨0.10%。

隔夜美联储主席鲍威尔发言强化了降息预期,但当天美股并未上涨多少,美元却有所下跌,美债收益率也有所下降。降息预期强化对包括我国在内的新兴市场利好,所以A股早盘显著高开。

美联储本月降息,如果我国央行立即同步跟进,则股市合理估值会提升;如果我国央行并不立即跟进,则中美利差会更有利于人民币汇率。总之,无论我们央行如何操作,均为A股利好。

有些机构认为央行会立即跟进美联储降息,个人对此持怀疑态度,因毕竟我们的CPI还没拐头向下,且货币市场利率原本就极低。

未来一周内,我国大量的6月经济指标会公布,投资者不妨关心一下,看看我们央行在降息方面到底有无迫切性。一般来说,经济弱于预期,降息欲望通常会强些,反之则暂不会降息。

周四是科创板密集扩容的第二天,高开后的市场无法维持强势也可以理解。本周扩容虽然为市值配售,但扩容速度的确有些令人害怕,毕竟市场很少见到这样的架式。周三申购的9家新股将在周五缴款,周四无需筹资缴款,但也许有些投资者预期到这个不利因素,所以就提前派发,故大盘一时较弱。

科创板扩容在初始阶段不会诱发大盘失血,但以后却比较难说,关键看未来新股发行速度。在注册制这一大背景下,我怀疑速度或远快于想象。假如科创板长久地维持非常快的发行速度,最终大盘也有可能受到负面影响。就现在状况看,市场也仅仅只是因为悲观预期而跌,暂时还不是因为资金面因素而跌。

虽然有关方面反复论证了“科创板高市盈率发行”的合理性,说得也不无道理,然而这也得市场认可才行。个人觉得市场不见得能认可,如果假以时日,我相信市场的不认可还会表现得更为明显。
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2019-6-14 8:17:00
本周四,A股窄幅波动,收盘小涨。上证综指微涨0.05%至2910.74点,深证综指涨0.29%至1532.79点,中小板、创业板两综指分别涨0.41%、0.68%。沪指表现稍弱,主因是银行、“两桶油”等权重股表现稍弱。虽然北上资金连续第八天净流入,但量只有十几亿元。

权重股表现一时较弱,也许与港股这两天稍弱相关。港股之所以弱与有关方面支撑港元汇率的动力相关,因支持汇率本身就要求市场交易利率不能太低,而利率走高后权重在港股中较大的地产股必然承压。

周四A股中的中小创个股普遍表现稍好,与科创板推出消息有些关联。证监会主席易会满周四主持科创板开板仪式。据业内人士推测,首批科创板公司发行有望在一个多月后成行。这样的进度差不多符合市场预期,现在对投资者来说,余下的只是如何应对的问题。

对于普通投资者来说,他们并不会像高层那样想问题,科创板对普通投资者的意义其实就是多个投资工具,且增加了一个打新工具。这么想当然也无可厚非了,不过我发现有不少投资者正为科创板摩拳擦掌,倒使我有些担忧。

在我看来,市场的真正表现很可能与大众初始感受相反!虽然不是每回都如此,但不可否认经常会如此!投资者若真想参与,应等到科创板公司数量累积到一定程度才好。大家知道,价格与供应量成反正,商品如此,股票其实也不会相差太多,除非那些派现率极高的个股(定价可参考债券)。

科创板刚推出时筹码供给量肯定较有限,价格必然会虚高。炒股一大要点是“低进高出”,科创板是新事物,低进的前提多半不存在,投资者只能指望“高了后更高”了!我觉得这样的指望肯定会有不小风险。

如果撇开上述纯技术探讨,简单地回溯历史,个人觉得投资者在科创板初始阶段应悠着点。由历史经验来看,不被看好或没人敢碰的新事物往往机会不少,看好的却往往发生“意外”。我举两个例子:一是最初的认购证,很少有人愿买;二是中石油,记得上市时被人们冠以“史上最挣钱公司”……

今日将有不少5月经济指标公布,如工业产值、固定资产投资、消费品零售额等,投资者可看看情况,然后推测一下经济数据会如何影响手中持股的中期业绩前景,必要时或可提前调整,努力避开报表风险。
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2019-5-28 8:54:00
本周一,A股普涨,创业板领涨。截至收盘,上证综指涨1.38%至2892.38点,深证综指涨2.51%至1533.52点,创业板综指大涨3.34%,中小板综指涨2.58%。北上资金继续净流出,但流出规模有限,合计净流出14.89亿元。

由周一盘面看,半导体行业强势上涨,国产软件股表现也不错。上周五中芯国际申请撤离纽约证券交易所,同时在港挂牌,周一在香港大涨10.10%至9.26港元。很明显,这两周市场对“自主创新”题材的热情已被点燃,未来此类个股虽经常会出现反复,但大概率隔三差五会借助消息面突发性上涨,虽然能诱发市场想象空间,但毕竟业绩远未体现出来,所以其爆发力尽管有可能较大,而持续性较差。投资者炒作科技类个股时应注意节奏,不宜一味追高。

银行股早盘一度低迷,午后虽收回跌幅,最终未涨多少,这也是沪综指涨幅落后的主因。券商股表现较好,但该板块权重远不如银行股,无法对冲银行股的弱势。个人觉得,投资者对个别银行负面消息不必过度反应,至少对大型银行股不必看空。

昨上午统计局公布的数据显示,我国4月规模以上工业企业利润同比降3.4%。该数据理应有些利空,但同时也提升了投资者对未来管理层“宽货币、宽信用、宽财政”等经济扶持措施的预期。

创业板大涨是周一盘面最主要特征。其诱因多样,首先是华为掌门人接受采访时发言理性、公正、客观,体现出较强的底气,提升了市场情绪;其次是上周末富时罗素公司将A股纳入其指数,且包含了包括创业板在内的市值相对较小个股。

大盘上涨与上周末消息面阶段性利好有较多相关,未来若消息面无后续利好跟进,股指可能会维持低位震荡格局。现在市场上的空头与多头,均持较浓烈的观望态度,原因是外部不确定性久拖不决。对于多头来说,既然不确定性未落定,那么过分加仓的意愿显然不会太强,即使低位加了仓,稍涨一些就可能动摇。对于空头来说,其过度做空也同样不靠谱,原因至少有两个:一是政策面明显有较强动机支撑股指;二是A股去年跌得较惨,估值下降极多。虽说今年首季以来不少个股出现了较大的修正行情,但在这5周的调整中多数个股涨幅已被擦去了不少,所以基本上又恢复至估值偏低位置,进一步杀跌的动能自然就比较有限了。

操作方面,投资者当前可以持五成至七成仓位,没必要因一些外部不确定性而抛光筹码。长期来看,A股会受制于基本面,中短期内却与政策因素有极大相关。
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2019-5-9 8:22:00
本周一A股因较大利空而暴跌,周二是缩量反弹,周三随外盘大跌再度走弱。截至收盘,上证综指跌1.12%至2893.76点,深证综指跌0.65%至1530.31点。中小板、创业板两综指分别跌0.71%、0.41%。由周三盘面看,权重股几乎集体下跌,非权重股多数板块及个股下跌,只有人造肉、黄金等极少数板块逆势上涨。

相信多数投资者都会明白本周一以来A股为何忽然疲弱起来,所以市场整体心态肯定已受了较大打击。一般来说,当未来消息面存在重大不确定性时,持币者一般并不会急于出手,但持仓者往往就会加大抛售力度,所以当多空力量此消彼长后,股指难免就暂时承压了。由最近部分个股两融余额不断缩减来看,市场之前的乐观情绪已受重挫。

实际上A股资金面有些支撑,目前并不太缺钱,缺的仅仅是投资者将钱换成股票的意愿。最近经济情况也有些好转,只是一时难以弄清好转到底是不是由首季宽松政策引起的。因此,经济基本面其实也有些许支撑,只是暂不敌外部巨大的不确定性。

北上资金已连续几天减持,周三为净减持46亿元,因不确定性暂未消除,北上资金立即转为净流入的机会似乎不大,所以这个因素仍将对A股人气构成些拖累。

外盘的大跌某种程度上也会减少北上资金流入A股的兴趣。还有,人民币汇率这几天明显贬值,此因素自然也会削弱北上资金购买以人民币计价的A股的兴趣。

对于外资来说,是否流入A股除与中国经济基本面相关外,还会在全球股市中作对比。大家知道,A股中有大量蓝筹股处于全球股市洼地,这使得外资更愿意流入,而当外盘出现较多调整时,A股的估值相对优势多少也会弱化。因此,外盘的下跌一般也会导致外资流入A股的速度减缓。至于汇率,那自然更明显,外资肯定不愿意将外币换成处于贬值态势的货币。

由量能情况看,大盘暂时还将处于低迷状态。整体而言,本周大盘走势虽极差,但我也并不悲观,重要的原因之一就是前文所述的资金面相对较宽松及经济面的边际改善。钱虽然一时不肯进来,但钱总是还在那里的,并不会消失。
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