2018-5-21 7:50:00

  上周三与上周四A股连续两天下跌,但上周五在中国石油、中国神华等行业上游股带动下大涨。上证综指创出3193.45点的本轮反弹新高,由周线看,上证综指已四连阳,反弹趋势未改。其余股指明显弱了些,大多低于上周三的高点。

  近期油价单日涨幅并不大,但上涨天数多,下跌天数少,量变终于累积成质变,市场情绪终于爆发,中国石油、中国神华等受益于能源价格上涨股价终于补涨。

  A股已有连续多周于星期五杀跌了,这回算是打破了“惯例”。按我以往的印象,大牛市时每逢周五才易下跌,而熊市中周五相对易涨。牛市中市场忧虑周末有调控消息,熊市中被套主力偏好周五拉好形态,这些套路老股民都明白。我觉得A股会有些中线行情,但很难进入大牛市,因外围不断加息使得A股压力有点大,所以只能稍稍往上看些,很难有奢望。

  投资者可对相关个股乐观一些,但暂不能奋不顾身投入,最好看清结局再说。在IPO方面,继药明康德、富士康后,宁德时代又获发行批文。

  A股“入摩”进入倒计时阶段,国内一些机构仍有较强的博弈思维,但海外机构大多有较成熟理念,他们往往看中的是公司本身,而不是什么交易对手盘。买入后也就锁定了,想赚的是上市公司成长与分红的钱,而很少有国内机构这种短线思维。

  随着后续“入摩”比例不断攀升,优质及稀缺的筹码只会越来越少,基本上已不可逆转,除非上市公司忽然出现问题。投资者如果看不到这些,可能会很难理解日后的市场。

  后市方面,在A股即将“入摩”及价值投资理念深入的大背景下,单纯就上证综指来说,估计后面还有反弹空间,向上最主要目标应是3220点~3242点的缺口。一般来说,补缺后会有惯性,这样上证综指届时将形成“头肩底”格局,中线乐观些可依上述“头肩底”形态而高看至3400点一带。


……
2018-5-18 9:18:00

  本周四A股继续下跌,上证综指收挫0.48%至3154.28点,深证综指跌0.52%至1822.70点。个股呈普跌态势,多数分类股指跌幅与主板相似。由盘面看,一些比较冷门的品种有所补涨,如化工股。与此同时,前期热门的医药、廉价消费品(榨菜、酱油、酵母)类股下跌。

  关于廉价消费品类股涨速过猛及其风险,昨日我已进行了提示。一般来说,当某一板块被投资者充分认可时,交易就会变得“拥挤”。许多投资者认为廉价消费品涨价了,利润弹性很高,且不一定影响销量。这样的看法本身没错,但也得具体情况具体分析,不可以偏概全,毕竟这些产品并没有什么太高的门槛。

  我倒是觉得部分医药股门槛高得多,安全壁垒也更坚固。即使是仿制药,那也是需要高科技的,不是想做就能做出来的。医药板块中多数个股这两天有所调整,但整体上还算可控。其中,康美药业、云南白药、片仔癀等个股的表现仍比较强。

  由目前情况看,医药股龙头是恒瑞医药无疑,该股走势对板块有显著影响。另外,乐普医疗、华东医药等也有些风向提示作用。

  另一可供参考的医药股就是药明康德,其开板时点是投资医药板块的投资者近期需要重点关注的。不过,投资者不能以药明康德的估值水平去简单类比其他医药股。与不少新股一样,药明康德首次流通筹码仅占总股本很小比例,天然就容易被高估。就该股对其他医药股的影响,投资者不妨参考下以前的次新银行、券商等品种走势。


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2018-5-16 8:08:00

本周二A股走势大致可描述为“高开低走再高走”。截至收盘,上证综指涨0.57%至3192.12点,深证综指涨0.91%至1839.88点。中小板、创业板综指分别涨0.72%、1.51%。

周二凌晨MSCI公司一如预期地发布了半年度指数调整结果,首批234只A股将被纳入MSCI指数体系。其中,此次调整新增个股中,部分出现了“见光死”行情,但杀跌程度并不凶猛,一些入围的医药股甚至全天都处于涨势中。可能不少人后来发现大盘根本跌不下去,于是纷纷入场,最终股指收出光头阳线。

市场上述表现也属正常,因除极少数个股外,多数成分股已被投资者猜到。因此,一开始市场走出高开低走格局并不奇怪,不少投资者可能选择与消息面反做。但由于“入摩”属于长期利好,此类个股向上格局很难改变,最终市场再次走高。之前两天,我连续提示投资者提防“做飞筹码”。事后来看,情况基本如此。


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2018-5-14 8:03:00

  上周前两天A股显著上涨,周三起陷入滞涨,周五有所回吐。全周沪综指累计涨2.34%至3163.26点,深综指涨2.02%至1825.14点,中小板及创业板综指上周亦涨,只是涨幅略小。整体而言,贵州茅台、上海机场等白马股有所表现,非权重股中的医药股表现不错,但上周五医药股随恒瑞医药冲高回落而明显调整。题材股中,海南板块表现不错。但无论白马股还是中小创品种,股价上涨的公司基本都是“老面孔”。

  由国内外大环境看,在可预见的将来,资金面显然是不太可能过分松动的,这是多数个股无法明显上涨的根本原因。随着A股下月正式“入摩”、美联储加息稳步推进以及国际油价上涨等,上述市场格局很难改变。

  因此,投资者今年参与股市投资务必改变以往观念,应更多参与主流机构参与的热点。部分投资者潜伏的个股也许基本面不错,市盈率也不高,可问题是现在的市场是“优中选优”格局,一般的利好已无法支撑个股产生行情,投资者对此要有清醒认识。

  预计本周二凌晨,MSCI公司会公布调整后的成分股名单,故本周一及周二相关个股有异动可能。个人认为,在消息明朗后,投资者对相关个股不宜“反做”。对一些境外主动式基金来说,基本不太在意对手盘喜好;就一些被动式基金来说,其配置模式是机械化的。因此,“反做”成功率不高。

  之前两三周,我对3040点一带构成的底部较有信心,此刻我仍持这样的看法。虽然资金面有些紧,但A股估值水平并不高,这应能很好地抵消资金面劣势。当前的操作说难也难,说简单也简单,那就是看好股指下档支撑,然后精选个股。也可以买些主题式基金,如MSCI相关基金。

2018-5-11 8:15:00

  本周四A股上涨,截至收盘,上证综指涨0.48%至3174.41点,深证综指涨0.52%至1844.04点,中小板、创业板综指分别涨0.44%、0.61%。由盘面看,权重股虽有所表现,但涨幅有限。非权重股中,医药股、粤港澳大湾区概念股表现较强,海南板块部分个股也有一定表现,其余多数品种随波逐流。

  除医药股外,热点板块或多或少是受消息面驱动,这一般暗示主力资金主动炒作意愿不是很足。权重股涨多跌少,这与A股正式“入摩”日益临近相关,未来相关个股有望陆续有所表现。

  不得不提的是,北上资金是权重白马股近期走势的重要支撑,如贵州茅台、中国平安、五粮液之类。单单贵州茅台,昨日沪股通净买入额就达到了5.08亿元。

  北上资金明显更看重确定性。个人感觉,同时有H股与A股的公司机会可能稍多一些,如海螺水泥、招商银行、中国平安之类。此外,一些几乎必然“入摩”的个股机会相对小一些,如工行、招行、中石油之类。

  还有一点值得注意,即“入摩”成份股是会调整的。因此,部分接近“入摩”标准的个股最近或有机会走得更好,因上市公司可能通过出利好等手段来进行“市值管理”。个人认为,近期最有希望因这个因素走强的品种之一就是医药股。投资者如果持有此类个股,建议不要盲目做波段,以免不小心“做飞了筹码”。后市方面,我觉得今年很难有大行情。少数品种可能走强,绝大多个股恐会沦为“陪衬”,投资者应注意“弃弱留强,弃投机而重价值”。

2018-5-10 8:16:00

  周三A股横盘震荡,上证综指收盘微挫0.07%至3159.15点,深证综指跌0.09%至1834.56点。此外,中小板综指微跌0.03%,创业板综指微涨0.08%。由盘面看,热点显得比较凌乱,除海南、石油等极少数板块走强外,其他品种鲜有表现。如果不是北上资金持续大量布局“入摩”题材,盘面或许更差。盘后数据显示,周三沪股通资金净流入8.35亿元,成交前三分别为贵州茅台、中国平安、伊利股份;深股通资金净流入14.49亿元,成交前三分别为五粮液、格力电器、海康威视。

  当前的市场环境可能还无法支持白马蓝筹持续上涨,主因如下:一是资金面略紧,二是这些股票去年累计涨幅过大,三是市场注意力显著向创业板分流。说到资金面,下月情况可能更严峻。一方面,美联储6月大概率会加息。另一方面,年中资金面一般会周期性偏紧。也就是说,最近一两个月,股指很难持续上涨。

  去年市场注意力始终在白马权重股上,创业板很少有人关注,但今年情况显然不太一样。资金不说完全转向科技股,但至少也有一部分分流到了这一块。如此一来,在资金面整体偏紧的情况下,白马权重股的资金压力就显得更大了。

  顺便说下,个人觉得足球世界杯对A股可能也有些利空。就历史经验来看,近几届世界杯期间,A股表现都不好,甚至出现过低位跳水的情况。

  虽然大盘整体不振,但投资者如果择股得当,还是有机会跑赢大势的。由这个意义上讲,投资者在秉持价值投资理念的基础上还是可以操作的。只是由于市场环境相对艰难,所以操作难度依然很大。可以说,今年炒股是个事倍功半的活。

2018-5-8 8:12:00

  本周一A股大涨,沪综指涨1.48%至3136.64点,深综指涨1.85%至1822.18点,创业板、中小板综指分别涨2.25%、1.57%。由盘面看,各分类股指均有所放量,只是与涨幅不太匹配。此外,权重股中的白酒股等表现较强,创业板多数个股上涨,上周表现较强的医药股周一维持强势。

  虽然绝大多数个股上涨,但盘面总给人一种随波逐流的感觉。以茅台和伊利为例,表面上走势不错,但细看均有消息驱动的影子,一时难以分辨是否出现趋势性变化。个人认为,如果中国平安、工商银行、中信证券等品种大幅走强应更能反映大资金态度,因这些金融股业绩明明很好,但股价却持续疲弱。

  创业板方面,表面上走势不错,但主力抱团迹象明显,仅一些医药股及少数创蓝筹在表现,绝大多数个股涨势连续性不好,这暗示创业板暂时只有结构性机会。

  5月是A股正式“入摩”的冲刺阶段,市场资金集中杀向少量蓝筹股会是大概率事件,故持有此类个股的投资者一般可按兵不动。如果投资者所持蓝筹股短线涨幅过大,也可考虑换股,只是最好仍是换入受北上资金关注的品种,追求平均收益为宜。

  昨公布的数据显示,截至4月底,我国外汇储备为31248.5亿美元,略微不及预期。预计今日我国将公布4月进出口数据,该数据值得关注。

  因各种不确定性因素较多,投资者应密切关注消息面,随时视情况调整持股,尽量回避潜在风险。首家“独角兽”医药股药明康德今日上市,因新股一般会持续缩量封板,故暂时不会对大盘构成太多影响。不过,投资者对医药股多少需谨慎一些,不宜过度追涨。

2018-5-7 7:42:00

  上周A股仅交易三天,在这三个交易日中,A股虽有小涨,但整体疲弱。其中,上证综指累计涨0.29%至3091.03点,深圳综指涨0.73%至1789.07点。

  资金面没有明显改善以及中美贸易问题的不确定性,均为A股压力因素。此外,部分投资者对“独角兽”企业上市可能带来的抽资压力有所担忧;部分机构对资金面中线走势不太乐观,因美联储年内可能再加息两到三次。当前中美利差已处于历史低位,很难进一步走低,这就决定了A股资金面基本不可能出现大幅改善。

  证券市场是最讨厌不确定性的,因此不少资金最近已开始对相关题材进行回避,纷纷流向医药、白酒、券商等板块,这种状况未来可能延续。

  在IPO方面,上周末证监会就CDR办法公开征求意见,这意味着在不远的将来,“独角兽”企业可能快速上市。个人觉得,这会对下半年行情构成一定压制。因为在某一特定时期,市场整体流动性只能维持一个大体不变的总市值。当有巨无霸个股加入时,多数业绩增速平平的个股就得损失些市值。

  不过,我并不认为A股有太大的下跌空间,因目前A股整体估值水平并不高。特别是许多白马股、权重股前期已大幅调整,而其首季业绩多数不错,投资价值已经显著提升。

  既然下有支撑,上有压力,那么投资者一般可考虑持股,但需要精选品种。当前市况,应尽量避开冷门股。6月A股会正式“入摩”,外资对权重股、白马股有一定刚性需求,所以当前布局这一块的风险应是相对可控的。不过,投资者应注意回避可能受到贸易争端冲击的品种。至于创业板,对调查研究能力的要求较高,投资者可量力而行。

2018-4-26 7:56:00

  本周三A股涨跌互现,截至收盘,上证综指跌0.35%至3117.97点,深证综指涨0.27%至1809.26点。此外,中小板综指微涨0.14%,创业板综指涨0.99%。由盘面看,权重股稍弱,但走势大致平稳,非权重股涨多跌少。

  权重股表现稍弱并不奇怪,主因可能是隔夜美股杀跌,周三港股跟跌,而不少A股权重股是带H股的,自然受到拖累。美股下跌与美长期债券收益率冲破3%大关相关,市场由此怀疑美联储在加息上会变得更加激进。部分机构认为这是A股利空,但我认为这个事情不应该孤立来看。

  当前市场焦点是中美贸易摩擦,若中美双方谈判取得积极进展,A股自然会得到支撑。如果贸易摩擦升级,这种情况下美国及全球经济至少在短期内会受极大影响。虽说贸易摩擦加剧显然会造成美国出现输入性通胀,逼迫美联储加息,但这样的加息是缺少后劲的,是种比较痛苦的、自伤性的加息。

  周三我国央行正式降准,但受月末因素压制,资金面仍然偏紧,这也是造成大盘成交量不大的重要原因。今日大盘可能仍会受制资金压力,但估计周五这种情况会有所改善。就操作而言,个人相信3041点为阶段性底部,也许能维持几个月,建议仓轻的投资者逢低补仓。

  “五一”小长假后,上市公司财报“地雷”释放殆尽,且届时更加临近A股正式“入摩”时点。多方合力下,股指可能进一步推升。此外,由目前消息面看,中美贸易摩擦也出现了一丝向好曙光,这是一个潜在利好。就操作层面来说,投资者在布局时,权重、白马与中小创均可考虑。就当前时点来说,权重股相对安全些。等过了“五一”假期,投资者对中小创品种可给予更多关注。

2018-4-24 8:07:00

  本周一A股收跌,沪综指跌0.11%至3068.01点,深综指跌0.80%至1764.20点。此外,中小板、创业板综指分别跌0.95%、1.43%。由盘面看,部分权重股有较明显的抵抗性护盘动作,但非权重股受到压制。不过,受消息面刺激,东北板块个股以及一些次新股表现不错。

  最近通过港股通北上的资金加仓异常坚决,这多少提升了权重股、白马股人气。科技类股也因一些利好预期而有所表现,但该板块因个股业绩良莠不齐而波动较大。由操作难度看,权重股、白马股相对小一些。不过,科技股想象空间显然更大。

  这几天市场整体人气较弱,这一方面与中美贸易摩擦没有明确结果相关,另一方面与资金面较紧相关。因为中美贸易摩擦存在很大不确定性,投资者本能上会更倾向于观望或者减少相关个股持仓比重。周一交易所隔夜拆借利率一度冲高到10%以上,7天期利率也冲至7%以上。本周内资金面可能始终会比较紧,到了5月份,个人认为资金面有可能出现边际改善。

  中共中央政治局4月23日召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作,要求推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展,及时跟进监督,消除隐患。个人认为,这对股市是有利的,今日市场对此应该会有所回应。

  本周上市公司2017年年报和2018年一季报基本上就会出齐,由于部分个股季报数据与预期可能有出入,故个股骤涨骤跌概率较大。因此,个人估计本周涨跌停个股数量会有所增加。若果真如此,投资者不必太过在意,应该辩证看待。就操作而言,投资者只要避开了季报“地雷”,一般就无需跟风杀跌,仓轻者还可考虑补仓。

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